去年，是雷振劍的本命年。年中，他去算了個命。

　　“你已經(jīng)水淹半身。”算命大師如是說，“七八月有根救命稻草，這是唯一的機(jī)會，你一定要抓住。”雷告訴樂視體育的投資人王敏，這個算命大師一向算得很準(zhǔn)。王敏告訴《中國企業(yè)家》雜志記者，現(xiàn)在看來，那根救命稻草應(yīng)該是樂視體育的重組。但彼時重組失敗，“雷振劍并沒有抓住這根稻草。”

　　1月26日，網(wǎng)上曝出雷振劍因個人健康原因，正式向董事會提出辭職申請，辭去樂視體育CEO、樂視體育董事、樂視體育香港董事、樂視體育法定代表人等公司所有職務(wù)。雷振劍在微信截圖中稱：“我之前已經(jīng)替公司跟我朋友借了幾千萬，甚至自己連墊帶借也給了公司1000來萬，維系至今，老婆為此都得和我離婚。”雷振劍說，那么大的盤子，自己扛幾個月可以，再繼續(xù)這樣靠自己及個別幾個股東支撐肯定撐不住，只能通過重組來改變。

　　過去一整年，樂視體育高層離職不斷。2017年3月，樂視體育總裁張志勇、COO于航離開，5月，樂視體育副董事長馬國力離職，樂視體育聯(lián)席總裁劉建宏多次曝出被離職，其他高層也是頻繁變換。

　　“雷振劍的辭職，對大家來說都是一種解脫。”王敏說，“目前，死馬當(dāng)作活馬醫(yī)吧!有沒有馬還不好說呢，也許只剩下一把骨頭了。”

　　作為樂視曾經(jīng)的七大子生態(tài)之一，名噪一時的明星企業(yè)，樂視體育經(jīng)歷了怎樣的跌宕起伏，暗流涌動?樂視體育的命數(shù)如何?重組是否可以挽救樂視體育?

　　戰(zhàn)略狂飆

　　2014年下半年的一天，樂視體育前員工張寧起了個大早，他拿出精心熨燙過的西裝，還有電腦里主動準(zhǔn)備好的一個方案。這是他加入樂視體育的第一天，看著早晨噴薄而出的太陽，他仿佛看到了樂視體育的未來，也看到了自己的未來。對于有體育行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的張寧來說，樂視體育雖然是年剛剛成立，但一派蒸蒸日上的景象，賈躍亭的勃勃雄心，和強(qiáng)大的資源整合調(diào)動能力，更是樂視體育的有利背書，張寧信心滿滿。

　　樂視體育的前身是樂視網(wǎng)體育頻道，自從2014年3月拆分出來獨(dú)立運(yùn)營后。同年9月，第一輪融資開始啟動。“在2013年底決定做，2014年戰(zhàn)略卡位，2015年一下就成為中國這個領(lǐng)域最大的公司，”“timing很重要，要順勢而為，”“這一年半給了我們非常重要的行業(yè)卡位周期。”雷振劍曾在接受《中國企業(yè)家》雜志采訪時如是說。

　　2014年底，張寧看到，樂視體育確定了全面的發(fā)展發(fā)向。和以往的所有體育產(chǎn)業(yè)公司完全不同，其他公司一般專注于做產(chǎn)權(quán)或運(yùn)營，而樂視體育試圖打通體育產(chǎn)業(yè)的鏈條，雷振劍的產(chǎn)業(yè)布局很寬，一如賈躍亭之于樂視的布局。

　　樂視體育的思路和樂視網(wǎng)幾乎一模一樣。從瘋狂收購版權(quán)，到做內(nèi)容，做產(chǎn)品。樂視網(wǎng)的產(chǎn)品是電視，樂視體育號稱要做智能自行車、滑板車、運(yùn)動相機(jī)等智能硬件。與令人眼花繚亂的智能概念相比，從2014年至今3年多時間，樂視體育的智能硬件產(chǎn)品僅有自行車，而且返修率高達(dá)90%。“其余10%的人也許是嫌麻煩，懶得報(bào)修了。”張寧難掩失望。

　　有人戲稱樂視是一家ppt公司，樂視體育儼然從骨子里復(fù)制了樂視的玩法。樂視體育購進(jìn)的版權(quán)價(jià)格很高，投資人的錢很快就花完了，“這時候只好再畫餅，說服投資人再出錢。很快錢又沒了，又開始炒體育商城概念;再花完，開始做衍生概念……”

　　成立第二年，樂視體育已經(jīng)具備了非常完整的產(chǎn)業(yè)鏈，打造了“賽事運(yùn)營+版權(quán)內(nèi)容+智能硬件+增值服務(wù)”四大業(yè)務(wù)板塊。至少，在外界來看，這個公司的發(fā)展很蓬勃。然而，張寧認(rèn)為，“樂視體育勉強(qiáng)能及格就是內(nèi)容，其余連20分也打不了。”

　　亂象叢生

　　“樂視體育的運(yùn)勢由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是鳥巢友誼賽的取消。從那以后，樂視體育好像開始了另一種運(yùn)勢，開始了下坡路。”王敏說。2016年7月25日，原定在鳥巢舉行的曼聯(lián)與曼城友誼賽被取消，距離原定比賽時間還有不到5個小時。曼聯(lián)、曼城及主辦方樂視體育同時宣布比賽取消，稱“因近日連續(xù)強(qiáng)降雨天氣，為保證球員和球迷的安全”。有球迷吐槽說，“還挺諷刺的，雨都曼徹斯特的兩支球隊(duì)，飛了那么大老遠(yuǎn)，結(jié)果因?yàn)橄掠耆∠吮荣悺薄?/p>

　　張寧告訴《中國企業(yè)家》雜志，這場比賽的門票以8500萬元包銷給了體育之窗，比賽臨時取消樂視方面損失不小。除了門票，賽事運(yùn)營的團(tuán)隊(duì)做了很多工作，招商、做衍生品等，比賽取消還帶來了球隊(duì)出場費(fèi)、球迷差旅、票務(wù)公司抽成、轉(zhuǎn)播、安保、場地費(fèi)等等所有環(huán)節(jié)上的損失。

　　這暴露了樂視體育早已存在的嚴(yán)重的管理問題。張寧舉例稱，2016年1月，樂視體育與MLB美國職業(yè)棒球大聯(lián)盟在美國拉斯維加斯召開戰(zhàn)略合作發(fā)布會，“就這么一個并不太大眾化的項(xiàng)目，樂視居然去了100多個人。”“2016年9月1日，樂視體育獨(dú)家擁有中韓12強(qiáng)賽的全媒體版權(quán)，樂視依舊有100多人去韓國。”

　　類似于這樣的賽事，樂視一年辦了很多，張寧認(rèn)為這表明樂視沒有基本的成本管理的意識。

　　2016年b輪公布后不久，樂視體育的財(cái)務(wù)總監(jiān)辭職。“一家估值超過兩百億的公司，居然沒有cfo。”張寧稱，“現(xiàn)在回看，有他的道理。他做財(cái)務(wù)，很清楚樂視體育管理中有多大問題，多大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠浼墑e比較低，他沒有權(quán)限控制風(fēng)險(xiǎn)和賬面管理，隨便一個vp簽字，他都要走賬。”

　　不僅如此，人員管理也存在重大問題。張寧稱，長期以來，樂視體育存在派系斗爭。“一路是新浪派系，雷振劍是新浪出來的，樂視體育曾經(jīng)的coo于航也是新浪前員工。央視出來的劉建宏不甘示弱，也招了一些自己人。有勢力的主要是這兩派，明爭暗斗曠日持久。”

　　2016年5月，新浪體育原總監(jiān)敖銘正式加盟樂視體育出任總編輯。有樂視體育內(nèi)部人士稱，不排除這是雷振劍用來牽制劉建宏的一步棋。雖然敖銘向樂視體育首席內(nèi)容官劉建宏匯報(bào)，但這兩個職位基本上是完全重疊的。“劉敖爭斗幾個回合，在2016年底，劉把敖踢出局。”

　　“雷振劍和劉建宏關(guān)系不好，后者向前者匯報(bào)工作。但因?yàn)楹笳咧雀撸罢邔笳哂直容^忌憚。后來劉的職位調(diào)整為聯(lián)席總裁，這是一種明升暗降。”上述人士稱。

　　王敏和張寧都提到了一個現(xiàn)象，采購部門和內(nèi)容部門基本互相割裂，版權(quán)部門用很高的價(jià)格去采購賽事，采購前根本不會和內(nèi)容部門打招呼，看雙方是否需要，以及如何配合。采購部門瘋狂收購大量版權(quán)，導(dǎo)致版權(quán)淤堵，而兩個部門間矛盾比較深，直接導(dǎo)致成本浪費(fèi)嚴(yán)重。

　　“決策靠拍腦袋決定?難道樂視體育沒有項(xiàng)目管理人嗎?”

　　張寧說，樂視體育做的很多決策沒有經(jīng)過董事會討論，比如樂視體育要做北美分公司，一拍腦門就去了，前前后后去了幾十人次，折騰了小一年，最后不了了之。樂視體育不是沒有項(xiàng)目管理人，反而有一堆項(xiàng)目管理人，不知道聽誰的。

　　重組猜想

　　董事會為什么會缺失?股東大會為什么名存實(shí)亡?王敏向本刊記者解答了這個問題。

　　樂視體育股東結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜。在繼把王健林、馬云、闞治東、王思聰?shù)葘戇M(jìn)股東名單之后，樂視體育相繼納入一大批“牛人”股東，其名單會讓人誤以為是一場娛樂盛典。

　　2016年，4月12日，樂視體育在京正式公布了B輪融資的細(xì)節(jié)：由海航領(lǐng)投，中澤文化聯(lián)合領(lǐng)投，安星資產(chǎn)、中金前海、新湃資本、象輿行投資、中泰證券、體奧動力、中建投信托、中銀粵財(cái)?shù)?0多家機(jī)構(gòu)，以及孫紅雷、劉濤、陳坤、霍思燕、杜江、周迅、賈乃亮、陳思誠、馬蘇、王寶強(qiáng)和陳曉等10多位明星個人投資者跟頭。樂視體育方便表示，公司B輪融資共融得資金80億元，公司估值已經(jīng)高達(dá)215億元。

　　2017年5月26日，樂視體育宣稱完成25億元B+輪融資，投后估值達(dá)到240億元。雷振劍稱找到了中意寧波生態(tài)園下屬基金，拿到千畝土地加數(shù)億現(xiàn)金，部分新老股東也計(jì)劃出資增持股份，公司則從版權(quán)內(nèi)容運(yùn)營商轉(zhuǎn)型成為體育小鎮(zhèn)的開發(fā)和運(yùn)營商。后來，資金并未到賬。此時，王敏曾一度想和雷振劍談重組。而“意氣風(fēng)發(fā)”中的雷振劍并沒有意識到問題的嚴(yán)重性。

　　目前，樂視體育共計(jì)40多個股東。

　　王敏認(rèn)為，樂視體育董事會的混亂開始于2015年。2015年12月30日，萬達(dá)金粟投資管理有限公司在樂視體育中的持股比例從8%降為0，手中股權(quán)悉數(shù)清倉。繼而，受到馬云實(shí)際控制的上海云鋒新創(chuàng)股權(quán)投資中心也大幅減持手中持有的樂視體育股權(quán)。截至2016年11月24日，云鋒的持股比例已從10%降至3%。萬達(dá)集團(tuán)全面退出、馬云旗下云鋒投資出售股份后，幾個大股東不在，股東群龍無首，意見很難統(tǒng)一。

　　樂視體育的股東結(jié)構(gòu)也比較復(fù)雜，有國企、機(jī)構(gòu)、散戶投資人等等，各有私心。如國企投資人不同意折價(jià)重組，避免因“國有資產(chǎn)流失”而擔(dān)責(zé)，“明星投資人，有的人連財(cái)務(wù)報(bào)表都看不懂”，而小的投資人散戶，存在單純的幻想，期望可以拿回投資成本。所有這些現(xiàn)實(shí)困境，都使想牽頭重組的一方障礙重重。

　　有接近樂視體育的人士稱，明星投資人也很著急，孫紅雷還算淡定;劉濤因?yàn)橥顿Y額較大，“非常生氣，多次想追回投資”，一直無果;賈乃亮去年幾次找到雷振劍，說妻子李小璐想換房子，因此要拿回投資，最終也是無果而終。

　　至于重組，有消息稱，雙刃劍體育即將接盤樂視體育。雙刃劍的母公司是當(dāng)代明誠。當(dāng)代明誠2016財(cái)年報(bào)告稱，2016年公司的業(yè)務(wù)由原有的影視產(chǎn)品制作銷售及發(fā)行、藝人經(jīng)紀(jì)、節(jié)目制作等，增加至影院投資及管理、娛樂營銷、體育營銷、體育版權(quán)貿(mào)易、體育經(jīng)紀(jì)、體育場館運(yùn)營、體育培訓(xùn)、賽事運(yùn)營等，初步實(shí)現(xiàn)了“影視+體育”雙輪驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略，2016年當(dāng)代明誠的營收為5.69億元人民幣。

　　王敏否定了這種可能性，他認(rèn)為，雙刃劍體育總裁蔣立章的確有重組樂視體育的意愿，“因?yàn)楫?dāng)代明誠是雙主業(yè)公司，蔣無法成為名副其實(shí)的一把手全盤掌管業(yè)務(wù)，他需要另一個平臺。但因涉及同業(yè)競爭，由雙刃劍牽頭重組不太可能達(dá)成。”

　　正處在“休假”狀態(tài)中的劉建宏會回歸嗎?這也是懸而未決的猜測。有接近樂視體育的消息源稱，上海五星體育原主持人、上海帕派體育CEO周亮已經(jīng)加盟樂視體育，新的接盤方可能是周亮牽頭引入的。“這對劉建宏是一種侮辱。”王敏稱。

　　“樂視體育和樂視一樣，當(dāng)斷不斷，危機(jī)到眼前了才知道害怕。如果去年年中早走這一步，樂視體育不會落到這么被動的境地。”王敏說，“現(xiàn)在僅有的希望就是折價(jià)重組。小股東不要存在幻想，有投資人愿意進(jìn)來，股東意見一致。達(dá)到這三條，或許還有一線希望。”

　　“樂視體育還有價(jià)值嗎?”

　　“有。”王敏稱，對于投資人來說，合適的時點(diǎn)買進(jìn)一個架子，好過自己重新搭架子;另外，樂視體育作為一個曾經(jīng)的現(xiàn)象級公司，如果盤活了它，對于投資人來說也是一個很好的宣傳。

　　在速度與激情中高歌狂飆，又在喧囂和失血過多中偃旗息鼓的樂視體育，還能重新逆襲嗎?